Dies ist eine HTML Version eines Anhanges der Informationsfreiheitsanfrage 'Detailed report Euro Summit'.


 
 
Eurogroup 
 
The President 
 
 
 
Brussels, 05 December 2019  
 
 
To Mr Charles Michel, President of the Euro Summit 
 
Dear President,  
 
The  June  Euro  Summit  of  21  June  2019  invited  the  Eurogroup  in  inclusive  format  to  continue 
working on all the elements of the comprehensive package of deepening Economic and Monetary 
Union  (EMU).  Building  on  the  broad  agreement  reached  at  the  Eurogroup  last  June,  we  have 
continued  working  on  the  full  package  of  ESM  reforms,  on  the  further  strengthening  of  the 
Banking  Union  and  on  the  pending  issues  on  the  budgetary  instrument  for  convergence  and 
competitiveness (BICC) for the euro area.  
 
ESM Reform 
 
I  would  like  to  inform  you  that  we  have  reached  an  agreement  in  principle,  subject  to  the 
conclusion of national  procedures,  on the package of documents  related to the ESM  reform. The 
reform  is  intended  to  further  develop  the  ESM  to  strengthen  the  resilience  and  crisis  resolution 
capacities of the euro area, while continuing to fully respect European Union law.  
 
First,  we  have  agreed  on  the  ESM  legal  framework  on  the  common  backstop.  This  includes  the 
Backstop  Guideline,  the  Pricing  Guideline  and  three  Board  of  Governors  (BoG)  resolutions1.  In 
this context, we have also agreed on a nominal cap for the backstop of 68 billion euro, which is the 
                                                 
1 More specifically the three BoG resolutions are: i) the BoG resolution determining the nominal cap and setting out 
provisions  on  the  permanence  of  legal  framework;  ii)  the  BoG  resolution  granting  the  backstop  facility  and 
determining the key financial terms and conditions thereof and for the termination of the backstop facility; iii) as well 
as the BoG resolution confirming that the Direct Recapitalisation Instrument (DRI) of the ESM will be cancelled at the 
time the common backstop is introduced. 
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absolute  limit  to  the  amount  that  the  ESM  could  lend  to  the  SRB.  This  figure  is  expected  to  be 
above  the  target  level  of  the  Single  Resolution  Fund  (SRF)  in  2024  to  which  the  size  of  the 
backstop  is  aligned.  The  legal  documents  underlying  the  agreement  will  be  adopted  by  the  ESM 
Governing Bodies in due time, in line with the applicable procedures.  
 
The political decision on the early introduction of the backstop will be taken in 2020 and it will be 
informed by the risk reduction assessment of the institutions and of the competent  authorities, as 
laid  down  in  terms  of  reference  of  December  2018.  If  agreed,  this  should  be  implemented  in  an 
effective  manner.  This  would  be  achieved  through  limited  changes  to  the  Intergovernmental 
Agreement  (IGA),  which  would  bring  forward  the  mutualisation  of  ex-post  contributions  to  the 
Single Resolution Fund. We have also agreed on the technical modalities for this mutualisation. 
 
Second, we agreed on the amended Guideline on Precautionary Financial Assistance reflecting the 
political agreement found last June.  We also welcomed the finalisation of the working document 
on a common methodology on debt sustainability and repayment capacity analysis prepared by the 
Commission  and  the  ESM  and  of  the  Memorandum  for  Cooperation  between  the  European 
Commission and the ESM.  
 
Third, we reached an agreement in principle on the terms of reference and explanatory note of the 
single limb Collective Action Clauses (CACs) to be introduced by the 1st of January 2022, subject 
to the completion of the national procedures. The terms of reference and the explanatory note set 
the  modalities  for  sub-aggregating  series  of  bonds  for  voting  purposes.  The  legal  status  of  the 
terms of reference will be clarified ahead of the signature of the Treaty. 
 
In  view  of  the  finalisation  of  the  ESM  package  of  reforms,  we  expect  to  sign  the  Amending 
Agreement of the ESM Treaty early next year. 
 
Further strengthening the Banking Union and a European Deposit Insurance Scheme 
 
We continued our work on the further strengthening of the Banking Union. In this context we took 
note of the report from the Chairman of the High–level Working Group on a roadmap on further 
strengthening the Banking Union, including a European Deposit Insurance Scheme (EDIS) and of 
the steady progress made with risk reduction, as shown in the semi-annual risk reduction report by 
the Commission, ECB and SRB.  
 
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There  was  broad  recognition  that  the  report  contains  important  elements  for  a  strengthened 
Banking Union.  
 
It is important that we move forward to unlock the Banking Union’s benefits in terms of private 
risk  sharing,  financial  stability  and  economic  growth,  while  reducing  opportunities  for  arbitrage 
between  Member  States.  Ultimately,  we  should  ensure  Europe’s  financial  and  economic 
sovereignty.  
 
We  have  therefore  asked  the  High-Level  Working  Group  to  continue  work  on  all  elements  on  a 
consensual basis. Follow-up work will also be taken forward by the institutions and, in due course, 
the respective Council working parties. We will take stock regularly on progress made and report 
back in June in view of bringing this work forward within this institutional cycle. 
 
Budgetary Instrument for Convergence and Competitiveness 
 
Finally,  on  the  BICC,  as  reported  ahead  of  the  October  European  Council  in  my  letter  to  the 
President of the European Council2, the Eurogroup reached an agreement on a term sheet covering 
the remaining open issues  on the  BICC, complementing the agreement  reached in  June. We  also 
agreed  that  appropriate  arrangements  should  be  defined  for  non-euro  area  Member  States  not 
participating in the BICC. The Council working group is making good progress in translating the 
agreements  reached  at  the  Eurogroup  into  legislation.  Technical  work  on  the  need,  content, 
modalities and size of an IGA has started and the EWG will report to us next year, in due time to 
allow for a final decision in the context of the MFF. 
 
Let me finish by stressing that the Eurogroup stands ready to continue its work on deepening EMU 
in view of the new institutional cycle and the new proposals of the Commission.  
 
Yours sincerely, 
 
Mario Centeno  
 
 
                                                 
2 https://www.consilium.europa.eu/media/41008/091019_eurogroup-president-letter.pdf  
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