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Ref. Ares(2021)245538 - 12/01/2021
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BUSINESSEUROPE PRIORITIES FOR FINANCIAL AFFAIRS 
 
 
OVERVIEW 
 
The EU must invest at an unprecedented level to meet the challenges of energy, climate 
change mitigation, aging population, economic and digital transitions, and transform its 
economic production model. In such a context, access to finance, specifically long-term 
debt financing and equity investment, is a pre-condition for companies to thrive and make 
the  investment  necessary  to  drive  growth,  maintain  competitiveness  and  provide  jobs 
and  prosperity  to  citizens.  In  order  to  both  ensure  stability  and  meet  the  different 
financing needs of companies – many of which are SMEs - and of the EU economy in 
general, finance needs to be available through a variety of channels and on reasonable 
terms. We need to ensure the free flow of capital and an efficient innovative payment 
system to support cross-border trade and the development of the (digital) single market, 
with  variability  between  financing  channels,  which  are  complementary  and 
interdependent. 
 
For the forthcoming EU political cycle,  BusinessEurope has 3 overarching priorities in 
the field of financial affairs: 
 
•  Maintain an efficient and competitive banking system, able to support the 
development of European companies of all sizes. 
 
•  Develop a unified, deep and liquid capital market. 
 
•  Ensure  actions  to  support  sustainable  finance  are  proportionate, 
practicable and accommodate the needs of both the financial markets as 
well as the real economy
.   
 
DETAIL 
 
1.  Maintain  an  efficient  and  competitive  banking  system,  able  to  support  the 
development of European companies of all sizes, through: 
 
•  putting  in  place  a  full  Banking  Union,  with  rapid  agreement  and 
implementation  of  an  EU  deposit  insurance  scheme  (EDIS),  alongside  the 
existing  supervision  and  resolution  pillars  needed  to  address  the  continued 
fragmentation  of  EU  savings  and  credit  markets1.  The  EU  deposit  insurance 
 
For MEDEF, achieving this objective imperatively requires the full recognition of the Eurozone 
as a single jurisdiction and the better integration of European banks supervision. Therefore, for 
MEDEF, the implementation of an EDIS should be progressive, with in the first phase, a system 
of re-insurance of national deposit guarantee schemes. Before moving onto subsequent phases, 
proper  assessment  of  the  quality  of  banks  and  free  flow  of  liquidity  and  capital  within  the 
Eurozone are needed. MEDEF believes EDIS should not cost banks more than the existing national 

 
 
 
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scheme should take into account periodic asset quality reviews and stress tests 
carried  out  by  the  relevant  supervisory  authorities.  A  full  banking  union  would 
enable liquidity to flow freely between Member States, which requires that banks’ 
capital is not ring-fenced in specific Member States.  
 
•  Prudential  rules  striking  the  right  balance  between  ensuring  financial 
stability  and  supporting  companies’  financing  needs  for  investment  and 
business activities, with a specific attention to long term debt financing and equity 
investment.  
 
This  requires  a  tailored  implementation  of  Basel  IV  in  order  to  avoid  that 
future  changes  to  capital  requirements  put  EU  firms  at  a  competitive 
disadvantage.
 Recent changes to capital requirement rules have increased the 
cost of capital in a context of a low profitability of EU banks, which is a decisive 
factor  for  lending  conditions  in  the  market.  Future  changes  to  those  rules 
(following Basel IV) should not significantly increase capital requirements overall, 
as  requested  by  EU  institutions,  to  support  companies’  need  for  capital  for 
investment and trade (bank loans, equity investment, trade finance) and ensure 
access  to  risk  management  products  at  competitive  terms.  Careful  attention 
should be paid to the EU market structure before approving any new standards.  
 
This includes:  
 
•  Maintaining risk sensitivity and an adequate prudential treatment of 
unrated companies. 
•  Applying the output floor at the highest level of consolidation and 
only to international capital requirements as a backstop. 
•  A maintained SME Supporting Factor.  
•  A maintained Infrastructure Supporting Factor.  
•  A maintained Credit Valuation Risk Exemption and an appropriate 
calibration  of  the  Standardised  Approach  for  Counterparty  Credit 
Risk.  

•  Creating a low risk category for specialised lending. 
•  Appropriate risk weights for the building sector.  
•  Appropriate risk weights for leasing exposures. 
•  Revised treatment of certain equity exposures. 
•  Revised treatment of Unconditionally Cancellable Commitments. 
 
2.  A unified, deep and liquid capital market 
 
We need to reinforce and implement the Capital Markets Union to provide EU companies 
a genuine single market in financial services and support initiatives at Member States 
level to develop complementary sources of finance to bank lending. Key actions include: 
 
deposit schemes. National deposit guarantee schemes’ contributions should reflect the level of 
stability of the respective national banking system.
 
  
 
BusinessEurope priorities for Financial Affairs 



 
 
•  Facilitate SME’s access to the market. In order to promote SME’s access 
to the market there is the need to simplify regulation for their access to growth 
markets,  in  particular  with  regard to  the  market abuse  regulation. It  is  also 
important  to  quickly  create  the  new  EU  fund  dedicated  to  SME  IPOs  as 
announced by the Commission President in the context of the SME strategy 
and  further  measures  under  the  Capital  Markets  Union  programme,  to 
support  listing  on  growth  markets.  Recent  changes  to  the  rules  on  market 
research (MiFID), which require stockbrokers to charge investors separately 
for company research and securities trading, have led to a drop in spending 
on  research  especially  in  smaller  companies  making  capital  markets  less 
accessible for these companies. This should be reviewed. Furthermore, the 
use of new technologies (like pan-european platforms managing end to end 
operations) to open SME’s access to debt markets should be encouraged, as 
well as harmonisation of the documentation required. 
 
•  Introduction of a European consolidated tape.  Currently markets are still 
very  much  dispersed  and  there  is  a  strong  home  bias  for  retail  investors. 
Creating a European consolidated tape, bringing together market data for the 
whole EU would help to overcome this limitation and increase cross-border 
investments in European companies.  
 
•  Supporting  responsible  securitization.  restoring  confidence  in 
securitisation, also of SME loans, can play an important role in allowing banks 
to free up their balance sheets and extend lending. In order for a securitisation 
to  be  compliant  with  the  European  STS  regulation,  it  must  meet  a  lengthy 
series of criteria which are difficult to satisfy, with prudential rules penalising 
investments  in  these  products.  These  rules  should  be  reviewed  to  ensure 
they  strike  the  right  balance  supporting  financial  stability  and  access  to 
finance. 
 
•  Review  prudential  rules  for  institutional  investors  and  constraints  on 
marketing  of  financial  products.  Prudential  rules  for  pension  funds  and 
insurance  companies  discourage  investments  by  these  investors  in 
companies  and  need  to  be  reviewed.  Furthermore,  the  constraints  on  the 
marketing of certain financial products (MIFID II, PRIPS, DDA) which have 
counterproductive  effects  for  investment  in  companies  shares  or  bonds, 
should be reassessed. 
 
•  Review  the  impact  of  withholding  taxes  on  cross-border  equity 
investment: The practice of withholding taxes on dividends on cross-border 
portfolio investments constitutes one of the main obstacles to an integrated 
capital  market in the EU. Whilst respecting Member States’ competence in 
the field tax, such practices should be reviewed by the Commission as they 
constitute a significant barrier to deepening integrated capital markets. 
 
 
BusinessEurope priorities for Financial Affairs 



 
3.  Ensure  that  actions  to  support  sustainable  finance  are  proportionate, 
practicable and accommodate the needs of both the financial markets as well 
as the real economy
.   
 
BUSINESSEUROPE  welcomes  initiatives  such  as  the  Commission’s  Sustainable 
finance  taxonomy  proposal,  to  provide  greater  clarity  to  the  markets  through  a  more 
coordinated  EU  approach.  A  well-designed  taxonomy  could  contribute  to  these  goals 
and help to establish a common language for Sustainable Finance.  
 
Any initiatives in this area: 
 
•  Should  be  designed  to  help  companies  finance  their  transition  and  funnel 
investments  to  support  greening  the  economy,  but  not  to  implement  exclusion 
strategies.  Otherwise  it  would  only  decrease  financing  opportunities  for  the 
largest  emitters,  who  can  actually  have  the  largest  impacts  by  reducing  their 
emissions;  
 
•  Should take the dynamic evolution of technology into account; 
 
•  Should  avoid  additional  and  duplicative  bureaucratic  burden  for  corporates, 
especially  related  to  the  disclosure  of  non-financial  information,  and  not  be 
misused as a “punitive” instrument. 
 
 
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BusinessEurope priorities for Financial Affairs