Ceci est une version HTML d'une pièce jointe de la demande d'accès à l'information 'Facebook & McGuinness'.



Ref. Ares(2021)3541459 - 28/05/2021
Meeting with Global VP Nick Clegg and 
representatives of Facebook 
 
17 March 16.30 - videoconference 
 
 
 
Scene Setter 
Bio 
   
 
 
 
 
 
 
  
  Facebook  has  taken  a  strategic  decision  to  move  into  finance  by  the  creation  of 
Facebook  Financial  (aslo  called  ‘F2’).  Facebook  announced  their  objective  to 
reorganise  and  consolidate  their  payment  services  activities  in  a  business  line, 
“Facebook Financial”, plans which they also presented to Sean Berrigan in a call 
earlier this year. They still have plans to launch a wallet service for the EU and are 
currently  in  discussion  with  supervisors  in  a  number  of  EU  MS  to  get  the 
necessary  licenses  (Facebook  Payments  already  holds  an  e-money  license  in 
Ireland).  Facebook  confirmed  to  us  that  the  wallet  would  only  carry  traditional  e-
money (authorised under the e-money directive), and only once MiCA is in place 
they  would  consider  extending  the  services  to  crypto-asset  covered  by  MiCA 
provisions on crypto-asset service providers, just as the US dollar-Diem would not 
be accessible to EU consumers through the Novi wallet before such approval. 
 
 
Diem/Novi (more under background) 
  Facebook has initiated and taken a leading position in the DIEM Association which 
strives  to  create  a  global  ‘stablecoin’,  called  the  “Diem”  (formerly:  “Libra”).  The 
project states to aim at the 1.7 billion “unbanked” individuals in the world, providing 
financial inclusion and frictionless cross-border money remittance. Facebook has a 
worldwide  customer  base  of  2.4  billion  users,  and  would  be  a  leading  wallet 
provider for Diem with their “Novi” wallet.  

  The  Commission  and  Council  in  December  2019  issued  a  Joint  Statement  on 
global ‘stablecoin’ arrangements. The Council and the Commission stated that “no 
global  "stablecoin"  arrangement  should  begin  operation  in  the  European  Union 
until  the  legal,  regulatory  and  oversight  chal enges  and  risks  have  been 
adequately  identified  and  addressed”.  On  24  September  20191,  the  Commission 
adopted a legislative proposal on Markets in Crypto Assets (MiCA), which contains 
proposed legislation for stable coins such as Diem.  
  In  recent  meetings  with  the  Commission,  Facebook  Financial/Facebook  has 
confirmed that  the dol ar-Diem, and the Novi  wallets offered by Facebook, would 
not al ow EU consumers to hold dol ar-Diem until the implementation of the current 
MiCA proposal and subsequent requirements are deemed to be met by them. This 
does not preclude the Novi wal et from offering other products to EU consumers, 
for example traditional e-money (e-money is an electronic store of monetary value 
on a technical device  that may be  widely used for making payments. The device 
acts  as  a  prepaid  bearer  instrument  which  does  not  necessarily  involve  bank 
accounts in transactions). 
  After MiCA comes into place, the dollar-Diem, if deemed to be targeting European 
consumers,  would  appear to meet  the definition  of  an e-money  token  and  would 
need  to  establish  a  legal  entity  in  the  EU  and  thus  fol ow  the  rules  governing  e-
money tokens as they are laid out under MiCA, providing a 1:1 redemption right.  
  The treatment of so-cal ed ‘stablecoins’ continue to be the most heavily discussed 
topic  in  the  negotiations  on  MiCA,  lead  in  part  by  France,  Germany,  Spain,  Italy 
and the Netherlands who believe there should be tight regulations on these.  
  The EP rapporteur, Stefan Berger, is also promoting tight restrictions for issuers of 
so-cal ed  stablecoins,  highlighting  specifically  the  role  of  the  ECB  with  regard  to 
put forward binding opinions in case of concerns regarding monetary policy. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
                                                 
1 https://ec.europa.eu/digital-single-market/en/legal-and-regulatory-framework-blockchain.  

First key messages 
Crypto-assets  
    I am very happy to have this catch-up with you and to get some 
insight  on  your  views  of  our  ongoing  work  on  digital  finance  and 
hopeful y  get  an  update  on  your  own  work  regarding  financial 
services. I understand that Facebook Financial has many projects 
underway and would be keen on learning more.  
 
  Our  strategic  objective  is  to  ensure  that  the  EU  financial  sector 
embraces  al   the  opportunities  offered  by  the  digital  technologies 
and  digitalisation,  while  ensuring  proper  mitigation  of  the 
associated  risks.  These  are  the  main  pil ars  of  our  digital  finance 
strategy, published in September.  
   Being  innovation  friendly  while  mitigating  the  risks  is  also  one  of 
our  Markets in crypto-assets proposal (MiCA) and the proposal for 
market  infrastructures  using  the  DLT  (distributed  ledger 
technologies). . 
  Negotiations  on  the  legislative  proposals  on  crypto-assets  (MiCA 
and  the  pilot  regime  for  market  infrastructures  using  distributed 
ledger  technologies)  are  off  to  a  good  start.  We  look  forward  to 
maintaining and upbeat legislative tempo in the year ahead. 
  In  Council,  Member  States  have  concluded  several  in-depth 
reviews  of  the  MiCA  proposal  and  from  my  exchanges  with  the 
Portuguese  Presidency,  I  am  confident  that  good  and  timely 
progress wil  continue.  
  I was glad to learn of your decision to await the beginning of Diem 
operations and products in the EU until the appropriate framework 
(MiCA)  is  in  place.  We  wil   continue  to  do  our  utmost  to  ensure 
MiCA arrives as quickly as possible.  
  However, our political message remains the same: you should not 
start  your  operations  until  MiCA  is  in  place.  In  the  same  way,  if 
Diem is distributed in the EU, it wil  have to meet the requirements 
under MiCA.  
  You know very wel  that some of our Member States are concerned 
about  the  potential  significance  of  so-called  ‘stablecoins’  and  the 
possible  risks  to  monetary  policy  transmission,  monetary 
sovereignty and financial stability.  

  Our proposal  tries to introduce the necessary safeguards  in  order 
to mitigate these risks, but ensure that we stil  promote responsible 
innovation, also taking into account work at international level. 
Digital Euro 
  As you also know, in the EU, we are advancing our thoughts on the 
potential  of  a  ‘digital  euro’,  which  could  be  a  complement,  not  a 
replacement, to cash and private sector payment solutions. This is 
key to ensuring that the euro remains fit for the digital era.  
  The  ECB  and  the  European  Commission  services  are  jointly 
reviewing  a  broad  range  of  policy,  legal  and  technical  questions 
emerging from the possible introduction of a digital euro.  
  We believe the digital euro could bring benefits for EU households 
and  businesses.  Pros  and  cons  need  to  be  careful y  analysed 
before  making  any  decision  on  issuance.  This  is  a  long-term 
project and may take a number of years. 
 
Commission Call for Advice (only if needed) 
 
  Now, the digital finance file of course goes further than just crypto-
assets. Technology companies – large and smal  – are increasingly 
entering financial services.   
  In  February  the  Commission  launched  a  cal   for  advice  to  the 
European  Supervisory  Authorities.  We  want  to  better  understand 
how  new  players  and  business  models  are  changing  risks  in  our 
financial  system,  and  if  regulators  and  supervisors  have  the 
necessary tools to cover these risks.  
    Should the need arise, we stand ready to propose amendments to 
our legislation on that basis. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 


Background 
Latest developments regarding Diem 
Libra  changed  its  name  to  Diem  on  1  December  2020,  to  provide  an  autonomous 
and independent image. It announced its “focus on aspects of concern to regulators 
and western governments, including sanction controls and financial crime”, according 
to Reuters.2 We note that these specific concerns are actual y most loudly voiced by 
the US Treasury Department. Concerns from European authorities relate much more 
to  financial  stability,  investor  and  consumer  protection  and  market  integrity.  The 
foundation and its whol y-owned subsidy are headquartered in Switzerland3 even if its 
principal agents appear to be based on the East Coast. 
The  latest  stated  plan  is  to  focus  on  the  dollar-Diem,  which  indicates  a  focus  on 
countries using the dol ar, including dollar denominated remittances and cross-border 
payments, but does not prohibit European consumers from accessing the dol ar-Libra 
now or after the application of MiCA.  
Under MiCA, stablecoins like Diem can be offered in the EU or admitted to trading on 
a  trading  platform  for  crypto-assets  in  the  EU  only  if  they  are  offered  by  an  entity 
established in the EU. Currently, this is not the case because the Libra Association is 
established in Switzerland. Moreover, such entity would need to be authorised by a 
national  financial  supervisor.  Authorisation  can  be  refused  where  there  is  a  serious 
threat to financial stability, monetary policy transmission or monetary sovereignty.  
There  is  an  obligation  to  ensure  the  prudent  management  of  the  reserve  assets. 
Every  issuance  of  asset-referenced  tokens  shal   be  matched  by  a  corresponding 
increase  of  the  reserve  of  assets.  Lastly,  MiCA  also  sets  up  a  comprehensive 
framework for providers of wallets and other crypto asset services.  
Late  last  year,  Diem  confirmed  that  they  would  initially  only  launch  a  USD-
denominated  coin.  We  understand  that  the  decision  not  to  launch  a  Euro-
denominated coin initial y was intended to address the joint statement, and await the 
outcome of the MiCA legislative process.  
Facebook  is  fol owing  the  legislative  process  on  the  Markets  in  Crypto  Asset 
Regulation  (MiCA)  closely  and  has  recently  submitted  a  response  to  the  public 
feedback period after our legislative proposal was published. They welcomed MiCA 
in principle, offered close cooperation with relevant authorities and encouraged quick 
implementation.  
 
 
 
                                                 
2 https://de.reuters.com/article/facebook-cryptocurrency/facebook-backed-digital-coin-libra-
renamed-diem-in-quest-for-approval-idUSL1N2IH0HG. 
3 https://www.diem.com/en-us/white-paper/#the-libra-association. 
Electronically signed on 28/05/2021 16:53 (UTC+02) in accordance with article 11 of Commission Decision C(2020) 4482